您所在位置:> 长春视窗首页 > 商业 > 正文

德邦基金黎莹:聚焦企业价值 把握科技股机会

2019-07-29 09:55:17 来源:新浪财经综合 繁体中文 有奖报错 我要发表评论 打印正文 关闭页面

  原标题 聚焦企业价值 把握核心资产和科技股机会 来源:FUND部落

  中国基金报

  记者 吴君

  实习记者 王霄悦

  “最终我们会回归投资的本质,聚焦企业本身的价值,弱化市场博弈等不确定性因素的影响。”德邦基金股票研究部总监黎莹如是说。凭借出色的管理业绩,黎莹斩获第六届中国基金业英华奖“三年期股票投资最佳基金经理”。

  谈及市场,黎莹认为,经济在今年四季度或明年一季度企稳概率较大,股市结构性机会大于整体机会,核心资产行情仍能持续,但短期要警惕估值较高的风险。

  投资回归企业基本面

  打造长期主动投资能力

  “一个基金经理投资体系的进化,都有一个‘看山是山,看山不是山,看山还是山’的过程。刚做研究时看的更多是一个点,比如某个行业某家公司的变化,后面加入宏观和行业的内容,会有不同层次的认识,理解其背后的逻辑。”黎莹坦言,“最终我们会回到投资的本质,聚焦企业本身的价值,弱化市场博弈等不确定性因素的影响。投资其实是价值观的反映,投资想要做得时间久,确定性、基本面是更稳健的风格。”

  由于稳健的基本面投资风格,黎莹管理的德邦大健康最近两年收益率20.10%,最近三年收益率52.81%。谈到中长期业绩优异,黎莹认为有三个原因:一是A股生态发生变化,投资者结构和发展趋势在改变,从2016年开始能够跑出来的是优质公司,而不是靠博弈的股票;二是投资风格转向看基本面,整体配置基础是基于公司中长期发展,选质地较好的股票,在回撤控制方面主要考虑个股买入的安全边际;三是德邦的投研风格和考核也转向中长期。

  黎莹可以说是德邦基金自己培养起来的明星基金经理之一,其投资理念和价值观的塑造与德邦基金投研体系建设息息相关。今年德邦基金在总经理陈星德带领下进行了大刀阔斧的改革。在投研上,公司明确以“长期主动投资能力”建设为核心,以多策略投资能力建设为长远目标,通过设立投资事业群等措施搭建起“研究驱动、团队协作”的新模式,同时进一步巩固“消费非周期”、“主动量化”两类已具有一定竞争优势的投资能力,力争走出一条差异化、特色化、精品化的资产管理服务之路。

  黎莹表示,想要形成长期的主动投资能力,关键有两点,一是价值观建设,二是团队的打造。“我们希望塑造的价值观是盈利来自公司基本面,整个团队的打造朝着企业价值的研究方向努力。”根据银河证券数据,截至6月末,德邦基金最近一年股票投资主动管理能力在102家基金公司中排名第16,最近两年排名9/90。

  核心资产做基础配置

  挖掘优质科技股机会

  黎莹对下半年市场看法中性偏上,从资产配置角度看,一是各个指标显示今年四季度或明年一季度经济企稳概率较大;二是整个货币环境在经济没有企稳之前仍是宽松的状态,因此权益资产整体机会更大。“目前市场往下有底,但往上的动力,还要看经济基本面能否企稳,接下来结构性机会远远大于整体机会。”

  今年A股核心资产估值继续抬升,黎莹坦言,从2015年底到2016年初,市场表现突出的都是所谓核心资产,背后有几个原因:第一,中国经济发展阶段发生根本性改变,从原来的高速增长、增量行业成长空间大,到现在经济放缓、进入存量时代,龙头企业的竞争优势越来越明显,但中小企业难有弯道超车机会;第二,A股市场资金结构发生改变,随着外资进场加上国内养老、保险的边际增量,很多头部个股被长线资金青睐,估值抬升,近两年走出一波亮眼行情。

  黎莹认为,目前看维持“核心资产”上涨的因素还会持续,“未来头部企业如果盈利状况继续比较好,但短期估值处于上限位置,我们会稍微做一些平衡,但不代表不看好它们。”

  未来投资方向上,黎莹表示,主要分为两种:一是“核心资产”的白马股,虽然接下来想要获得超额收益比较难,但它们自身有较好的收益率;二是挖掘以后能够从黑马变成白马的公司,虽然不确定性大,但收益好。“我们的做法就是守正出奇,投向能够代表中国未来方向的三类股票,包括大消费、大金融和科技股,第一类作为基础配置必不可少,第二、第三类要不断更新对产业变化的认识,挑选能够走出来的公司。”

  现在黎莹更看好科技股的配置时机,她解释,由于贸易摩擦对科技公司的打压,以及一些消费电子类公司基本面没到特别好的拐点,造成大家对科技类公司预期偏悲观,所以从风险收益比来看,一些长期有向好趋势的科技股反而机会较大。

  “不管是科创板还是对科技行业的政策,都表明科技股是接下来布局重点,但落实到标的上会比较谨慎,看好To B和To C端在产业链里有较强话语权的公司,拥有好的商业模式,以及拥有绝对竞争优势的公司。比如5G堪称第三次工业革命,上游偏材料、核心零部件,中游是集成设备,下游是设备商和运营商,产业链话语权核心是华为这样的企业。”黎莹表示。

  本网声明:本网登载此文仅出于信息分享,并不意味着赞同其观点及其描述,不承担侵权行为的连带责任。如该信息涉及版权等问题,请联系我们做删除处理。

声明:长春视窗登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考。

长春视窗 - 长春地区综合门户网站! Copyright © 2008-2019 未经授权请勿转载 QQ咨询:1551752977


网站备案号 ICP备11035925号